Costco在沪“七天之痒”,难道只是看上去很美?

Costco目前是美国第二大零售商以及第一大连锁会员制仓储式量贩店,2019年三季报显示,Costco的会员费收入为23.02亿美元,虽然仅占总营收2.2%,但却占到税前营业利润的89%。自成立以来,Costco的毛利率一直保持在11%-14%,净利率保持在1%-2%。而沃尔玛和永辉超市的毛利率均高于20%。

营收增速高,毛利率持续偏低

招商证券在2019年2月发布的研报数据统计,Costco收入增速仅次于亚马逊,高于沃尔玛。相比其他的零售业态,Costco的SKU平均为3700,沃尔玛的SKU在2-3.5万左右,Costco的SKU(商品种类数)受限,但周均坪效较高,Costco品类更显小而美。

此外,对比2018年的财报也会发现,Costco的毛利率虽偏低,但营收增速略领先。2018年,Costco营收增速为9.73%,山姆会员店为3.23%;Costco利润增速为10.34%,山姆会员店为-41.23%。山姆会员店的门店在2018年也首次出现下滑,截至2018年门店数为597,比2017年减少63个店,而Costco在2018年仍在扩店,截至2018年,Costco共有762个店。招商证券认为,山姆会员店由于并未摆脱沃尔玛经营基因,SKU较多且与沃尔玛自身商品品类未实现较大差异化创新,经营也未摆脱赚差价模式,因此会员性价比稍逊于 Costco。

记者向沃尔玛相关人员询问对于Costco上海门店发展的看法,对方仅表示,山姆专注做好自己的事情,给会员提供更好的商品和体验。

在云阳子看来,Costco和山姆会员店的商业模式大致相同,只是在具体的策略上有所区分,他对记者分析道:“Costco的坪效指标高于山姆会员店,Costco是14000美金,山姆是8000美金。在商品供应链层面,Costco实行的是最低价策略,它不允许超过14%毛利率,而且需要审批。如果供应商在Costco的价格高于其他渠道,就不其再上架了。”

Costco进入中国仅一周多时间,未来的发展仍存在很大不确定性。正如天风证券研究所分析师此前在接受本报记者采访时所说,Costco整体的仓储式模式,在一二线城市这种以小家庭为主的地区会不会广泛接受仍是疑问,因此可能会在国内一些区域成功拓展,但大范围推广需要进一步观察。返回搜狐,查看更多

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